По информации ING, мировой рынок железной руды завершает 2025 год в условиях нарастающей неопределённости. Несмотря на высокие цены большую часть года, фундаментальные показатели ухудшаются: спрос со стороны Китая слабеет, а глобальные морские поставки растут. Китай — крупнейший потребитель железной руды — продолжает сокращать выпуск стали. В октябре производство нерафинированной стали упало на 12% год к году, до 72 млн тонн — минимума с декабря 2023-го. Это пятый месяц подряд снижения. При этом импорт руды остаётся высоким: в октябре он достиг 113,3 млн тонн, что на 7% выше уровня прошлого года. Рост запасов в портах отражает сочетание слабого внутреннего спроса, оптимизма после октябрьской встречи лидеров США и Китая и сокращения собственной добычи низкокачественной руды. Экспорт стали из Китая — один из немногих ярких показателей Внутреннее потребление стали остаётся низким, и Китай активно компенсирует это поставками за рубеж. За январь–октябрь экспорт сталепродукции превысил 97 млн тонн (+6,6% г/г), и страна, вероятно, обновит рекорд 111 млн тонн. Морские поставки растут: Австралия и Бразилия обновляют максимумы Порт-Хедленд в Австралии поставил в октябре рекордные 49,5 млн тонн (+8% г/г). Бразилия ежедневно экспортировала около 1,85 млн тонн руды — также близко к историческому максимуму. Рост предложения усиливает давление на цены, особенно на фоне слабого спроса. Конфликт между BHP и Китаем повышает волатильность Ценовой спор между BHP и китайской CMRG продолжается второй месяц. Пекин ввёл запрет на закупку отдельных низкосортных продуктов BHP, стремясь усилить влияние на ценообразование и расширить использование юаня в торговле. Хотя конфликт считается тактическим, он уже нарушает торговые потоки и повышает неопределённость на рынке.
